每经记者 孙嘉夏 发自上海
7月7日，天润曲轴成功过会。这被不少投行人士视为具有 “转折性意义”的一天。
据天润曲轴招股说明书(申报稿)披露，其本应在2004年即缴纳的增值税费，直到2007年才全部足额缴清，缓缴了3年。据相关规定，延期缴纳税款最长不得超过3个月。而天润曲轴延交税款3年依旧能过会，打破了不少投行人士心中不可触及的税费问题底线。
在著名学者夏草看来，天润曲轴大幅补税的背后，可能涉嫌虚构收益，以此换来巨额利润，变相提高IPO定价，最终受害的则是高价认购的中小投资者。
3000万增值税缓缴三年
据招股说明书披露的应缴税费数据，公司年末应交增值税费分别为2005年3418万、2006年3367万、2007年226万元。
公司解释2005年、2006年应交增值税期末余额主要来自三方面：一是1999年之前，公司根据当时地方有关政策，缓缴的增值税1900万元；其次，鉴于公司所在地山东省文登市当时“税收任务完成情况良好，文登市国家税务局缓征本公司税款1000万元”；最后一部分则为正常经营中产生的期末已申报尚未缴纳的增值税、产品盘亏的进项税转出调整。
此后直至2007年，天润曲轴才将上述缓缴的增值税全部足额缴清，山东省文登市国家税务局并出具相关证明文件，表示对“本公司上述缓缴税款的相关责任不予追究”。天润曲轴的控股股东山东曲轴总厂有限公司亦于2008年4月24日出具承诺称：如果天润曲轴因上述增值税缴纳问题将来被税务机关处罚或遭受其他任何损失，均由曲轴总厂承担。
开先例 增值税大幅补缴
3000余万的巨额增值税，在拖延3年后才最终缴清，即使如此，天润曲轴依旧能成功过会，被不少人称为开创了中国资本市场的又一先例。
“以前一直以为国税是个红线，碰不得，但如果天润曲轴的项目具有可复制性，那以后再碰到类似问题，只要找到企业所在地的国税部门出具一个证明，就行了？”一位老投行人士在论坛内发帖写道。
根据《中华人民共和国税收征收管理办法》第三章税款征收第三十一条规定，“纳税人因有特殊困难，不能按期缴纳税款的，经省、自治区、直辖市国家税务局、地方税务局批准，可以延期缴纳税款，但是最长不得超过三个月”。显然，在不少投行人士眼中，增值税缓缴3年依然过会的天润曲轴，已经开始挑战自己心中对于增值税问题“碰不得”的底线。甚至有投行人士直言不讳地表示：“如果没有监管部门追究，说明做法是得到默认的，天润曲轴的成功过会可以当作案例来参照。”
被指涉嫌虚构巨额收益
在夏草看来，天润曲轴时隔三年补缴巨额增值税的做法，显然违背了税收规则。据公司招股说明书(申报稿)披露，2005年、2006年、2007年，公司支付各项税费分别是0.24亿元、0.36亿元、0.75亿元(含补税)，意味着仅补税一项，就相当于公司一年应支付税费的总额。
夏草博文指出，3000多万元增值税所对应的是近2亿元的收益，但天润曲轴在IPO前3年的净利润分别只有0.15亿元、0.31亿元和0.93亿元。因此夏草怀疑在天润曲轴补税的背后，甚至可能涉嫌虚构巨额收益，亦即以补税来换取巨额的利润，“而这种补税实际也是假补税，最终会以各种名义返还企业。”
而对于天润曲轴大股东曲轴总厂作出承诺，这被夏草直斥为“荒唐的IPO承诺”，夏草说，大股东作出类似承诺，本身就严重违反了公司治理中“五独立”的基本原则。一旦让上市公司自身承担可能遭受的损失，势必会在报表中预提负债，从而导致发行前的利润下降，直接影响到IPO定价，最终受害的就是大股东。
对于这样的现象，夏草形象地将其比喻为“儿子涉嫌犯罪，老子在法庭为其辩护，称如果儿子真的犯罪，老子愿意替他坐监狱，这行吗？”
国信证券被疑借机暴富
天润曲轴的成功过会，作为保荐人的国信证券自然“功不可没”。国信证券以1500万元的“低价”接手天润曲轴项目，在不少投行人士的眼中，这几乎就是无利可图，国信证券也摆脱了不了参股天润曲轴，借机暴富的嫌疑。而公司两名持股在5%以上的自然人刘昕、鞠成立身上亦散发出浓厚的代持气味。
本次发行前，刘昕持有天润曲轴4154万股，占总股本的23.08%，鞠成立持有1103万股，占总股本的6.13%。公开资料显示，刘昕曾任大鹏证券有限责任公司高级经理、业务董事，北京红惠生物制药股份有限公司董事，内蒙古赤峰金蟾矿业有限责任公司董事长。
而让刘昕被视为代持身份，并牵扯国信证券的，则来源于刘昕曾经的大鹏证券高管身份。据悉，2005年国信证券全面承接了大鹏证券的投资银行业务。
据招股说明书(申报稿)披露，2007年9月14日，刘昕以1.304亿元受让了美林所持有的40%的股权。
一旦成功上市，刘昕、鞠成立等自然人或将再增上亿资产。而在接受记者采访时，天润曲轴董秘徐承飞则不愿对上述质疑做出回应，其告诉记者，公司目前仍属缄默期，不能对外界发表任何言论
“被缉”刘立或隐身天润曲轴
7月21日，中国证监会上海稽查局发布公告，寻找华夏建通(600149，SH)原财务总监刘立。令人意外的是，让上海稽查局困寻无果的刘立，或许正隐身于天润曲轴，
根据招股说明书(申报稿)披露的刘立简历：其出生于1968年，曾任吉林省辽源市审计师事务所部门经理、北京中庆会计师事务所、中喜会计师事务所分别任项目经理、部门经理，现任天润曲轴副总经理、财务总监。
而在证券人才招聘网上，编号“P002213”的名为“刘立”的个人简历显示，其出生于1968年，曾任吉林省辽源市审计师事务所审计部部门经理；北京中庆会计师事务所、中喜会计师事务所部门经理；2003年2月起，任华夏建通集团财务总监。
显然，这是两份简历的区别在于后一份简历，披露了刘立曾在华夏建通集团任职。“我们的财务总监刘立应该不是华夏建通的刘立”，天润曲轴董秘徐承飞告诉记者，“那是不是华夏建通集团的财务总监刘立呢？”记者问道，“不清楚”，徐承飞表示。
