龚方雄承认，由国家成立基金承接“大小非”只是他个人建议和推测。他再次呼吁政府采取措施刺激经济
　　
　　【《财经网》专稿/记者 沈乎】在沪指重回2300点时，摩根大通董事总经理龚方雄再次公开强调了他的“经济刺激论”。
　　上周三因个人言辞引爆股市大涨的龚方雄，本周二在上海的媒体见面会上重申了他的几个观点，并进而认为存款准备金率已有下调空间，甚至再度建议中国可以动用1000亿美元的外汇储备成立一个基金专门购买“大小非”。
　　所谓“大小非”，是指股权分置改革后暂存的非流通股，其中，“小非”特指一股东持有占总股本5％以下非流通股的情况，一般限售期为股改后的12个月，“大非”特指一股东持有占总股本5％以上非流通股的情况，限售期一般为股改后的两年及以上。由于数量占据整个中国A股股票市场的６０％以上，“大小非”的解禁被认为对Ａ股股价造成了相当大的压力。
　　龚方雄承认上述意见只是他的个人观点和推测，并不代表真实的政策动向。此前很长一段时间以来，龚本人一直高调看多中国A股市场。
　　不无巧合的是，26日上证综指下跌计63.29点，收于2350.08点，基本上抹平了上周三在龚氏言论背景下，由2332.48点至2523.28点的一段大涨。
　　上周三，龚方雄在一封给客户的信中提及，政策制定者们在认真考虑一项总金额至少为人民币2000亿至4000亿元的经济刺激方案，并可能于年底前放松货币政策。在这封广泛流传开来的电子邮件及其他市场传言的刺激下，沪深指数当日涨幅均在7%以上，创下4月24日以来的最大单日涨幅。
　　但随后的周四，美林证券即发布研究报告，驳斥了龚方雄提出的动用外汇储备购买A股、减税等方案，认为大部分属于传言级别，毫无根据且漏洞百出。业内甚至有怀疑，龚的言论背后或许存在利益相关方。
　　龚方雄此次见面会与这段时间的市场反应以及业内的反驳意见直接相关。
　　龚方雄在见面会上重申并解释了他的个人观点。他认为，中国经济增长放缓的风险很大，预计从今年下半年至明年，出口、工业生产和固定资产投资（私人投资）将放缓不少。如果经济增长速度从12%放缓至8%或9%，而政府不采取任何经济刺激措施，不放宽财政政策和货币政策，经济下行的风险就很大，“政府不做任何事情，在我们看来是不可能的”。
　　他认为，虽PPI升得很快，但CPI已经下行，宏观调控最大问题已不是通胀，侧重点是经济增长。商品价格没有需求支撑，未来几个月会降得很快，而美元正处于见底反弹的过程中，强势美元对中国的影响利大于弊。
　　“中国的发展速度应该保持在多少？至少在9%以上。9%以下的经济增长对中国而言就像衰退。”龚方雄如是说，中国的全要素劳动生产力增长平均保持在7%左右，劳动力供应增加约1%到2%，如经济增长在8%或9%以下，无法吸收增加的劳动力供应，失业率就可能增加。因此中国不太可能容忍8%到9%的经济成长。
　　龚方雄进而提出，保增长要从外需转到内需，有两种渠道，一是刺激消费，只能通过减税。中国有减税的能力，财政收入1-7月份增长超过30%，税收收入的增长远远高于名义GDP，说明有减税的空间。“从减税这个角度来讲，至少有1000亿元左右的减税空间，这是很保守的数字。”
　　另一方面，过去几年由于固定资产投资主要来自私人投资，政府投资明显放缓，以免造成经济过热。他认为，在外部需求放缓的时候，中国可以再度加强基础设施建设，如公共交通，对长远发展也有好处。
　　龚方雄提出，存款准备金率到年底应该有下调空间。他认为流动性的局面在发生改变，由于美元强势反弹，未来一段时间热钱流入一定会大幅放缓，加以外贸顺差放缓，流动性过剩会大幅缓解。这样的情况下，存款准备金上调的因素就没有了。
　　龚方雄还重申了利用外汇储备建立基金接手“大小非”减持的个人建议。他认为，中国可以动用1000亿美元的外汇储备，成立一个基金专门购买“大小非股票”以稳定目前指数。将来，该基金可以在市场行情见好时在国内甚或国外上市。■




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