我们可以看到在经过连续下跌后，在年初还信心满满的机构现在转又变得异常悲观，对宏观经济迷茫，对企业盈利增长缺乏信心，投资方向缺失。我们国金证券曾在年初就被认为是最悲观的机构，但我们现在是否应该继续悲观下去呢？中国经济走出增长低谷的代价有多大呢？经济的迷雾是否已经散去？A股的安全估值水平在哪里呢？这些问题，我们将在7月10日中期策略报告中给出答案。我想，我们将延续2季度的分析思路，在经济增长迷雾逐渐散去，A股的安全估值区间正在变得清晰，因此，我们至少不应再悲观，时刻准备，该出手时就出手。

　　2008年2季度策略总结：

　　分析以上七家券商的策略报告，有以下几个特点：

　　首先，普遍预计二季度将触底反弹，甚至是持续反弹，策略一般是谨慎看多，而我们国金证券认为“市场应对‘增长迷雾’的估值着陆过程还未结束”，策略是谨慎防御；

　　其次，对于指数的预计，普遍认为不会下破3000点，只有国泰君安预计上证指数上下波动区间2800-4300点和我们国金证券预计沪深300指数在2600-3500之间的安全性将逐步增强；

　　第三，多数券商看好银行、地产板块在二季度的表现，市场走势印证银行、地产在二季度中依然表现十分不好，跌幅居前。

　　我们对二季度的行情持谨慎态度，采取谨慎防御而不是谨慎做多的策略，对于指数的预测也较为精准，我们对于中国经济所面临的增长与通胀的风险有着清晰的认识，特别是对于价格管制终将失效的分析超前其他券商一步，宏观经济形势和市场走势也印证了我们的观点。

　　2008年初各家机构策略汇总：

　　分析以上八家券商的策略报告，有如下特点：

　　首先，乐观预期明显占上风，即使持调整观点的也认为牛市仍未结束，明年股市仍然能够有至少一波创新高的行情，对上证指数的高点最保守的预期为6300点(国金证券)，最乐观的看至10000点(招商证券)，多数集中在7000点附近。

　　其次，一致认为明年股市的振荡幅度会明显加大，最低看到了4300点(国金证券)，操作难度也随之加大；

　　第三，普遍认为牛市格局将发生改变，个股不会全面普涨，将呈现结构性牛市。普遍看好金融、地产、消费、钢铁和电力等行业板块以及奥运和整体上市资产注入两大主题。